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文章简介：跟着商场进入年报季，军工年报预告亦连续出炉，叶片龙头应流股份4季度净利同比大增212%，上游板块成绩加速开释，进一步验证军工职业高景气量。上游板块成绩加速开释1月11日晚间，应流股份发表2020年报成绩预告，公告显现，估计2020年净赢利1.9-2.

跟着商场进入年报季，军工年报预告亦连续出炉，叶片龙头应流股份4季度净利同比大增212%，上游板块成绩加速开释，进一步验证军工职业高景气量。上游板块成绩加速开释

1月11日晚间，应流股份发表2020年报成绩预告，公告显现，估计2020年净赢利1.9-2.1亿元，同比增速50%-70%，成绩的高速增加的原因首要是，公司航空发动机和燃气轮机高温合金热端部件多种类型产品继续放量并安稳供货，“两机”事务范畴经营收入增加80%-100%，带来经营赢利同比增加。

其他，火炬电子、光威复材亦发表年报成绩预告，2020年净利均坚持较高增加，别离到达66%-65%、21%-26%。

值得注意的是，依据成绩预告上限核算，3家公司4季度净利均完成同比高增，应流股份大增212%，火炬电子、光威复材别离增加127%、71%。跟着新类型主战机型更新加速及国产代替等原因，上游新材料、信息化板块成绩加速开释，进一步验证了军工职业进入了景气上升周期。

此外，周五盘后，航发动力发布公告称，估计2021年度将与航发体系和航空工业集团体系产生相关买卖销售额别离约为20.80亿元和142.03亿元，算计162.83亿元，比2020年估计履行额增加41.6%。

银河证券解读以为，在相关买卖销售额大幅预增布景下，公司未来营收增加有望超预期，然后进一步带动上游产业链公司继续放量。

军工职业增速现已由过往稳健增加转向高生长增加

安信军工2021年年度出资战略以为，曩昔几年军工职业全体增加平稳，因为周边形势严重、武器装备的不断定型、军改影响的消除以及我国强军百年奋斗目标的提出， 2020年本年开端军工职业现已出现适当改动，一起展望十四五军工职业武器装备建造有望迎来大发展。

职业改动首要体现在：1)武器装备建造驶入快车道，职业订单佐证基本面改动;2)从重研制轻出产到研产出产齐头并进;3)规划效应的提高带动毛利率改进，全体盈余才能提高;4)职业预付条件改动，带来确定性和现金流的改进等。归纳看，军工职业的增速现已由过往稳健增加转向高生长增加。

详细从成绩增速看，跟着十四五期间主力机型换装列装加速，估计2020年全职业增速在30%邻近，比较2019年出现稳健并有加速的态势，备战逻辑带来2021-2023年的高速增加。

此外，其强调在出资主线上首要重视航空、航天、信息化和新材料等方向。

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