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关键词：组织观念

中心提示：废物之花行将盛开,初次增持评级。公司身为日子废物渗滤液处理职业的龙头,未来两年充沛享用废物无害化处理才能提速以及处理规范进步的两层利好;一起,跟着募投项目产能开释以及工业链延伸战略的开花结果,公司将继

"废物之花"行将盛开,初次"增持"评级。公司身为日子废物渗滤液处理职业的龙头,未来两年充沛享用废物无害化处理才能提速以及处理规范进步的两层利好;一起,跟着募投项目产能开释以及工业链延伸战略的"开花结果",公司将持续演绎高生长故事。咱们估计公司2011-2013年EPS别离为1.52、2.19、2.81元,现在股价对应动态PE为32.1、22.8、17.8倍,咱们初次给予公司"增持"评级。

规划添加和规范进步,双要素驱动职业高景气。日子废物实践无害化处理率仅约45%的严峻态势迫使对废物管理日益注重,2009年开端废物处理出资开端加快。依据"到2015年年末,全国城市日子废物无害化处理率到达80%,全国一切县城建成1座以上日子废物无害化处理设备",估计"十二五"期间,新增城市和县城日子废物无害化处理才能35万吨/日,处理才能完成翻番。一起,2008年开端的废物渗滤液处理规范进步以及职业竞赛趋于规范化,进一步进步职业景气量,估计"十二五"渗滤液处理工程、系统运营商场容量有望别离到达120亿元、110亿元。

多重优势促进传统事务持续高添加。公司为业界龙头,在总处理规划和大中型渗滤液处理项目数量上取得了"双榜首"的成绩,占有约12%的商场份额。作为工程总包类型的公司,丰厚的项目经历和优异的技能实力是竞赛取胜的中心要素,公司成功施行代表业界最高水准的大中型项目将带来明显的品牌效应和演示效应,使公司接受新建、续建项目和开辟运营服务事务等方面带来明显的"滚雪球"作用;一起,募投项目投产缓解产能瓶颈,得以向中小项目范畴进军。在竞赛趋于规范化、监管系统日益完善的布景下,龙头公司商场份额将快速进步。公司现在订单较为丰满,咱们估计全年订单有望到达5.5亿元以上,2011-2013年公司环保工程及设备收入别离到达3.3、4.7、5.7亿元。

全工业链布局,新事务开花结果。成功上市将使公司有满足的资金支撑,得以环绕工业链进行精耕细作,向归纳服务提供商跨进。依据公司规划及职业开展态势,咱们以为,公司将极有或许经过新建、参股、合资和并购运营行动进职事务纵向延伸,包含托付运营、工程设计、专业服务等;以及横向扩展,如烟气净化、有机废物归纳处理、工业废水处理等。其间,培养两年的托付运营服务将进入爆发式添加周期,2011-2013年收入有望别离到达0.2、0.8、1.3亿元;现在方针大力推动的有机废物归纳处理事务也行将开花。

危险提示。当地财政支出大幅添加或对环保工业发生"挤出效应"。 共享到： 腾讯微博 新浪微博