吃财经

這是熊貓貝貝的第930篇原創文章：

2022年開啓了第三個月份，俄烏衝突局勢依然處於迷霧博弈，戰爭還在繼續，傷亡還在發生。

整個世界的經濟和金融環境都被戰爭的衝擊籠罩，很多經濟動向和金融表現，也在極端刺激之下，出現了類似於陡然加速的表現。

戰爭是政治的最終的底牌，而所有的政治，說到底，都是要爲經濟服務的。

2022年以來，全球貨幣和金融市場中，人民幣走出了過去幾十年都罕見的強勁勢頭：

圖片來源：網絡

2021年以來，特別是2022年1月27日以後（就是下圖中那根非常明顯的行情大棒子的時間點，那是一年一度的結匯測算，修正數據的日子）人民幣的匯率，就一路絕塵，完全可以說堅挺走強，漲瘋了。

在岸人民幣匯率走勢（圖片來源：網絡）

離岸人民幣匯率走勢（圖片來源：網絡）

這樣罕見的貨幣走勢表現背後，揭示了哪些現實的經濟事實？

人民幣後續匯率的走向，又將如何影響中國國內經濟環境和貨幣政策？

不要以爲匯率變化和經濟個體沒有關係，實際上，從匯率的變化走向，就能直接影響到每一個人的錢袋子，最直接的，就是對貨幣購買力的影響。

所以，這樣的變化和動態，絕對值得關注和研究，當然，層次類型不一樣，對應的意義也不一樣。

對於普通經濟個體，在中國國內經濟環境中穩定生存，持續發展的羣體，要關注的是匯率動向對國內貨幣環境的影響，通脹就加槓桿發展，通縮就現金爲王，厚積薄發；

而對於關聯出口貿易，境外投資的羣體而言，匯率的變化也是資金價值波動的風險和機遇，看清楚基本面和趨勢，至關重要，這個恐怕不用多說。

這篇文章，就將基於“人民幣持續走強”的行情動態，從全球貨幣環境表現，到國內經濟影響，進行有深度，有態度，有專業的深入分析和研究。

看懂貨幣行情背後，全球資本的選擇邏輯，以及對後續行情走向帶來的風險和機遇，進行趨勢分析。

內容硬核，錯過不再。

以微見著，洞察先機，把握趨勢，指導決策。

PS：

文章略長，內容的閱讀需要一定的時間和耐心，並且需要進行思考。

內容不求討好所有讀者，寫作分享也是一箇閱讀羣體和寫作羣體互相選擇的過程。

每個人的認知層次不同，不做強求，這篇文章的內容不是什麼大路貨，也不是什麼看完能夠帶來輕鬆愉悅精神滿足的爽文，請結合自身需要和認知需求理性看待。

頭條獨家文章，抄襲搬運必究！

（如果這篇文章在其它資訊平臺被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運，厚顏無恥）

選擇大於努力，思維決定層次，是任何時代任何環境下的重要規則。

圖片來源：頭條圖庫

1 2020年以來，人民幣超越美元，成爲地表最強貨幣？

2020年7月9日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率雙雙收復7.0關口，重回“6時代”。

這似乎是一箇關鍵節點，而從這一天以後，人民幣在全球貨幣市場就一路走強，表現堪稱堅挺和穩定。

但是看全球貨幣，繞不開的就是具有全球結算地位的硬通貨美元，人民幣走強是事實，但是美元的表現也不差：

美元指數在2021年綜合漲了6.68%。

美元指數（US Dollar Index?，即USDX），是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。

圖片來源：網絡

圖片來源：網絡

用結果說話，用數據證明，雖然美國從2020年全球疫情爆發以來採用了無下限的QE超發美元，但是從2021年的全球貨幣表現和指數走勢來看，2021年，持有美元，美元資產，美國股票證券的選擇，肯定是收益跑贏全球絕大多數國家和地區的。

這裏面有個過程，非常真實，大家看一下這兩個階段的美元指數行情變化：

圖片來源：網絡

貨幣匯率是能夠最直接反應各國真實貨幣政策的指標，這樣的階段變化說明了什麼問題？

1、2020年疫情爆發以來，美元超發，導致美元貶值，美元指數隨着美元超發效率持續下行；

2、進入2021年，全球主要經濟體開始採用同樣的貨幣寬鬆對沖美元超發，而且從匯率表現上來看，幾個主要經濟體的國內貨幣超發效率，已經趕超了美元的效率。

3、貨幣主權相對薄弱的發展中國家，新興市場國家，成爲美元氾濫的重災區。

但是中國的人民幣，卻是一箇例外，人民幣在2021年的匯率表現比美元還兇悍：

在美元漲了6%的基礎上，人民幣兌美元（簡稱人民幣匯率）漲了2.21%！

圖片來源：網絡

從此消彼長的匯率關係來說，全球各個國家的貨幣超發總和和效率，趕超了美國的印鈔效率，導致美元走強，而人民幣對美元走強，只能說明一箇事實，那就是人民幣在國內的增量，遠遠低於全球貨幣的增量，同時還低於美元的增量。

別人都在膨脹的情況下，中國相當於相對緊縮，注意，不是同步，因爲貨幣同步擴張，那麼匯率會相對穩定，人民幣持續上漲，只能說中國國內人民幣的增量，面對美元和全球貨幣通脹的表現，完全可以說得上是原地踏步的情況。

2022年開年至今：

美元指數 繼續上漲1.23%(截止2月28日)

人民幣兌美元又漲了0.8%，人民幣還是比外幣之王美元強！

僅僅從匯率表現來說，毫無疑問的，人民幣當下就是全球貨幣表現最好的貨幣品種，但是結合全球支付貨幣份額來說，這並不是什麼好事：

圖片來源：網絡

圖片來源：網絡

截止2021年12月，全球支付貨幣比例中，人民幣的佔比只有2.7%，從這個支付比例裏面就能清晰地看出，人民幣的走強，和中國主動選擇貨幣穩健緊縮，不加入全球通脹大潮的直接關係。

當然，這也是2021年中國國內經濟環境明顯“錢緊”的底層邏輯所在。

圖片來源：頭條圖庫

2 中美背離的貨幣政策，爲何出現詭異的匯率走勢？

客觀來說，基於中美當前的經濟情況和貨幣政策，美元和人民幣都能雙雙走強，實屬詭異，不同尋常。

一方面，是美國國內通脹，加息預期強烈；

一方面，是中國託舉經濟需求之下，釋放了明顯的寬鬆信號，降息降準動作頻繁。

這就好比兩個銀行，一箇是逐漸加息，一箇是逐漸降息，正常的情況下，從存錢的角度去進行理性的選擇，那肯定要選擇加息的銀行，資本逐利嘛。

面對全球最大的兩個經濟體，可以說得上是截然相反，甚至是完全背離的貨幣政策趨勢，雙雙走強的情況，還不詭異？

理論上來說，加息預期強烈的美元，應該強於不斷釋放寬鬆信號的人民幣，這才合理。

凡有異常，必然有因，出現這種詭異的匯率情況，肯定有對應的現實原因支撐。

美元的表現相對是正常的，考慮到貨幣從增發到流入市場的過程，疊加美元霸權的低位，隨着加息預期的臨近，無論從預期管理還是現實價值來看，全球資本押注美元資產，支持美元走強的邏輯是合理的。

但是人民幣的走強，就不符合貨幣邏輯了，特別是中國國家和金融雙雙釋放寬鬆信號的背景下，同樣還有國內經濟緊縮需要貨幣刺激的現實需求存在，人民幣還持續走強，那就值得注意了。

其實出現這樣的情況並不複雜，從利益博弈的得利原則來看，一目瞭然：

1、美國雖然加息預期強，但實際上貨幣超發明裏暗裏並沒有停止，全球資本對於美元加息預期管理不感冒，頗有點不見兔子不撒鷹的味道，這就讓美元持續走強，超越人民幣的動力不足；

2、從美國的角度來看，全球通脹可謂是夢寐以求，特別是中國的國內人民幣通脹，對應的人民幣貶值，美元堅挺的情況下，可以順利收割中國出口貿易，從結算裏面賺的盆滿鉢滿，然後用強勢貨幣對人民幣資產進行抄底，完成國內通脹的轉移。

從這兩個底層邏輯一看，其實中國的人民幣走強，是中國國家層面的意志體現：通過人民幣流通數量的管控，以及行政手段，遏制人民幣在國內膨脹的效率，主動製造錢緊，對抗美元通過輸入性通脹，實現匯率收割的意圖。

對應到現實，就是美元鷹皮鴿心，加息預期強烈，但是實際放水不止；

而中國是外鬆內緊，釋放寬鬆信號，但是對於貨幣管控和流通管理依然嚴格。

美元走強是貨幣環境中的真實情況，全球通脹已成爲事實（因爲美國國內都通脹了）；

人民幣走強是國家意志，對應的依然是國內貨幣緊縮的事實。

圖片來源：頭條圖庫

3 人民幣持續走強，遠遠沒有表面上看的那麼簡單。

經濟市場和參與個體，對於行情的理解和感受，都具有應激性，很多人看到人民幣走強，會直接和俄烏衝突爆發，全球資本扎堆人民幣，把人民幣資產當做避險資產的動向關聯起來。

當然，這不可否認會對人民幣匯率起到支撐和加強的作用，但是人民幣持續走強，並沒有很多人以爲的那麼簡單。

金融市場的信息有兩種類型，一種叫做市場信息，專門是寫給市場看，寫給普通羣體看的，另一種叫做資本信息，是專門給資本進行分析的。

比如人民幣匯率走強，很多金融機構的分析口徑和說法，什麼中國經濟繼續向好給予人民幣匯率支撐的同時，地緣政治局勢緊張加強了人民幣資產避險屬性，什麼中國經濟基本面穩定，經濟增長強勁等等的宏觀大詞……

這些東西在真正能夠對匯率產生影響的資本面前，完全就是垃圾。

資本對貨幣對應資產的選擇，其實非常簡單粗暴，三個維度，安全，增長，流動性。

用這三個維度來看人民幣資產，才能看懂人民幣走強的內在邏輯，也就是爲什麼全球資本要扎堆人民幣資產的根本原因所在。

1、流動性，人民幣資產完全沒有競爭力，因爲中國結匯制度的存在，而且這是國家意志，人民幣資產進出限制對於資本而言，沒有任何的優勢。

2、中國的出口優勢紅利窗口期依然持續，中國2021年出口規模33600億美元，同比增長29.9%，外貿企業和製造業把商品出口以後，換回來的是美元，然後結匯，就是拋掉美元，換人民幣，這樣國內市場人民幣需求量大，就會升值。

這纔是推動人民幣匯率上升的關鍵。

3、因爲疫情和政策，人民幣出海在2021年受到了全面的遏制，出國的外匯需求，大幅縮減，在中國可是不能用美元買東西的，隨着大量手持美元的海外羣體和商務迴流，人民幣就走強了。

4、外資長期以來的避險需求。

其實俄烏衝突只是短期內的動向，作爲信息頂端的資本，早已開始全球尋找財富和資產避險的地方，客觀來說，2021年美國一系列針對海外資產的喫相太過於難看，從伊拉克存款，到搶劫石油運輸船，再到國內各種資產沒收凍結等等動作，對於全球避險資本來說，完全就是不友好的信號，現實也是這樣，太過於追求眼前利益，就會損傷長遠利潤。

首選對象不靠譜，那麼次選受到熱捧那就成爲了必然。即使人民幣資產流動性很差，但是勝在穩定安全，而且收益高於美元資產（中國的國債收益率長期高於美國國債），權衡之下，其實早在俄烏衝突以前，中國的人民幣資產就成爲了避險資產。

這種持續存在的避險需求，直接推高了人民幣的匯率。

因爲結匯規則的存在，人民幣資產和人民幣在全球經濟環境中屬於一幣難求的情況，結合上面幾個維度的因素綜合下來，就形成了人民幣持續走強，匯率強勁的表現。

圖片來源：頭條圖庫

4 從匯率升降對應的優劣，看清人民幣後續匯率趨勢可能

人民幣匯率漲起來，就漲起來了，其實任何的當下行情，都沒有什麼實際意義，關鍵的是要看後續的匯率走向和趨勢。

基於中國國內經濟發展的需求，請大家思考一下這麼一箇問題：人民幣匯率是繼續升高好？還是下行貶值好？

這主要看中國經濟對於出口貿易的需求來看，越是依賴進出口貿易的國家和經濟體，對於匯率的漲跌最爲關心：

匯率變動對一國進出口貿易有着直接的調節作用。

在一定條件下，通過使本國貨幣對外貶值，從而讓匯率上升，會起到促進出口、限制進口的作用；

反之，本國貨幣對外升值，匯率下降，則起到限製出口、增加進口的作用。

基於這個匯率升降的邏輯，當前人民幣走強，對於出口其實是抑制的，這個做出口貿易的製造業應該深有體會：籤合同的時候按照當時匯率可能是賺錢的，等到交付結算的時候，因爲人民幣持續走強，通過結匯以後可能不賺反虧都有可能，尤其是憑藉價格優勢，薄利多銷的生產出口廠家，這種情況完全就是非常正常的。

而這就是現實：人民幣繼續走強，不利於中國出口貿易，而當前拉動中國經濟最主要的馬車是什麼？

出口貿易。

這就很尷尬了，而且因爲隨着俄羅斯被踢出Swift，俄羅斯切換人民幣結算，人民幣需求會進一步增加。人民幣對美元匯率的強勢還會繼續。中國出口貿易承受的壓力，會越來越大。

從這個角度來看，人民幣持續走強的趨勢，必然難以持續，除非中國不要出口貿易這架經濟馬車。

所以，2022年接下來，國家必然會對人民幣的匯率進行管理，波動調整，整體趨勢往下調整，才符閤中國國內經濟的邏輯。

一方面，是後疫情時代各個國家經濟生產已經撐不住，中國的出口可能減弱，如果人民幣繼續升值，那麼會進一步降低中國製造在全球市場的價格競爭力；

一方面，是美聯儲一旦加息落地，全球資本必然加速流向美國，如果人民幣繼續走強，那麼中國國內的貨幣將必然繼續保持緊縮，這對中國的經濟整體運行帶來的壓制效應，過猶不及。

其實國家層面已經提前釋放了警示，那就是各種外匯調整，以及“警惕人民幣匯率波動和暴跌風險”的態度表達。

在中國，國家的話一定要聽，而且要提前聽提前準備。

圖片來源：頭條圖庫

寫在最後： 注重風險，尊重規律，基於當前貨幣匯率走勢的幾個個人觀點分享

當然，匯率波動對國內經濟和貨幣環境造成的影響和衝擊，是有一箇過程的，除非是直接和匯率關聯的出口和對外貿易行業，其實對於國內經濟環境中的個體而言，匯率波動變化帶來的，其實是風險和機遇並存的投資機會。

這個機會，就是美元資產和人民幣資產之間的選擇。

原理很簡單，人民幣走強，買美元資產，等到人民幣走弱的時候，美元資產變現，這都不需要考慮資產價值波動，純粹從匯率上就能喫到紅利。

說的簡單，但是實際操作上並不簡單，不確定性太大，一方面是中國國內缺乏境外投資的渠道，國家管制放着，另一方面全球局勢動盪，各種風險對資產價值有波動影響和衝擊威脅。

這不是普通投資者和一般人就能玩的轉的風險投資。沒有能力掌控的機遇，對應的就是無法自救的風險。這是善意的事實陳述。

戰爭都是插曲，衝突都是點綴，真正關鍵的，是要看到貨幣匯率背後，全球經濟和金融體系，正處於一箇百年難遇的重塑週期。

匯率是大事，短期的機遇和波動不談，看的是中長期的走勢和影響。

美元霸權和美國優先的全球經濟和金融規則環境沒有發生本質改變以前，任何貨幣過於強勢，都是美元的敵人。

這不符閤中國韜光養晦，厚積薄發的穩健風格，而且從現實影響來分析，人民幣持續走強，對於國內資產，金融市場，製造業，都是遏制效應。

這個邏輯給大家分析一下：

匯率走強，國內貨幣必然緊縮，資產價格承壓（房價下跌），金融市場缺乏活水（存量搏殺收割），然後製造業利潤被匯率擠壓，失去價格競爭優勢。

而這種情況，會隨着短期人民幣強勢而持續，這就是匯率的力量，比起政策表達，還有貨幣管理手段來說，更爲直接和明顯。

文章的最後，談幾點個人的觀點和分析：

1、人民幣被當做避險資產，出於中國國家貨幣信用和對全球資本和儲蓄的吸引需求來說，就對匯率穩定有了現實的要求，而這樣的要求，短期內一定會得到延續。

短期內，人民幣繼續走強，是可以預見的。

2、基於人民幣對外走強的短期預判，國內經濟環境中錢緊的現實情況很難得到高效率緩解，即使全面放開，有一箇很關鍵的就是美聯儲加息落地，已經對全球貨幣環境的衝擊和影響確定以後，才能實現。

在美聯儲的加息沒有落地，美元緊縮和美債縮表沒有正式啓動以前，盲目押注匯率漲跌，風險不可控。

3、對於國內資產和金融市場，短期的漲跌不用在意，特別是匯率走強的大背景之下，國家從市場抽水或放水平衡匯率是必然，而這樣的抽放水對於行情的影響絕對大於基本面和經濟實體的影響，所以短期內的波動，特別是核心城市的房價，其實沒有多大的意義。

4、人民幣，在沒有取得全球結算貨幣佔比的一席之地以前，走強並不是好事，這是一種微妙的平衡狀態下，受到擠壓的特殊表現，不具備長期參考意義。

特別是要警惕一些外行和浮躁輿論的鼓譟和喧囂。

大概就這些吧，沒有任何投資的建議，一國匯率，關聯貨幣內外，決定經濟環境和發展動力，不同層次的羣體，在這樣一篇客觀理性的文章中，能夠獲得的東西和內容也是不一樣的，這個沒辦法強求。

最後給大家分享一箇很有意思的觀點，那就是關於貨幣和國家地位的對比。

中國明代，鄭和七下西洋，用泥土燒製的瓷器，換回了全世界的真金白銀財富，也讓CHINA成爲了現代中國的名稱，毫無疑問，用土當做貨幣，全世界買買買，這就是中國的國力巔峯和地位的體現。

現代社會，美國用紙印刷出來的美元，全世界買買買，用紙換回來全世界的勞動成果和財富，這就是美國的當今的全球地位體現。

人民幣強於美元，不止於匯率，更要是能走出國門，讓全世界都接受，這纔是關鍵。

當實力和地位都沒有達到可以駕馭掌控財富的時候，往往不是幸運，反而容易招災。

君子無罪，懷璧其罪，不就是這個意思嗎？

拒絕盲目得意麻醉，理性看待風險局勢。謹以此文，和所有中國同胞們，共勉。

圖片來源：頭條圖庫

（根據國家有關部門的最新規定，本文內容和意見僅供參考，不構成任何關於置業，投資等行爲的明確建議，入市風險自擔。）

以上正文，來自@熊貓貝貝小可愛

交個敢說真話，會說實話，善於觀察的年輕人朋友，可好？

原創寫作分享不易，如果覺得文章不錯，歡迎轉發點贊。關注本人

實力原創，頭條獨家，如有抄襲搬運侵權行爲，必究！

有問題歡迎留言，再不行就私信也行，文明交流，有問必答，謝謝各位。

筆者在2020年初因準備出國旅遊之用，購買了部分美元，最低的買進價格在6.7元，最高買進的也有6.9元。而最高時美元兌人民幣達到了7.2元。並隨着疫情爆發之後的美聯儲無限量寬鬆政策趨勢之下，加上疫情幾乎摧毀了美元的實體經濟。美元一路狂跌，最低時跌破6.4元。一年內的跌幅超過了8%。到了今年年初，看了變現的金額，扣除了美元利息之後的虧損率在5.8%。可要是不兌換人民幣，那估計加上人民幣存款利息（3%～4%），那麼虧損幾乎接近10%。這等於是一次投資失利。

可筆者還是沒有兌換出來，雖然出國旅遊會延後，可備了錢糧也是需要的！那2021年美元還會上漲可能嗎？這個應該是大概率發生，除非疫情再次惡化。

從美國2020年GDP出現了負增長，而其實第四季度是達到了4%的正增長。而且，隨着疫苗的研發投放市場，疫情已經顯現快速下降的趨勢。在拜登上臺之後啓動了1.9萬億美元的救治計劃，美國經濟在2021年預計增長率將達到4.5%。只要疫情緩解且經濟恢復，美聯儲縮表就會開始。昨天的香港公佈要提高印花稅刺激股票大跌，也是跟美國財政部長耶倫（原美聯儲主席）的增加納稅額度的策略不謀而合。當美聯儲縮表開始，那麼全球資本就會再次湧入美國市場，最近的美國國債利息上漲就是資本嗅到了這個可能，提前佈局美國資本市場。

另外，當人民幣升值到了6.4元兌1美元，意味着人民幣在一年裏升值了8%。這是體現人民幣的全球地位和中國經濟實力，可也是對出口貿易企業增加了強大的壓力，而且，讓更多的進口產品衝擊國內的市場。適可而止的人民幣升值有助於人民幣的全球化，可大幅升值對實體經濟會產生影響。即便2021年美國經濟還如同2020年那樣不景氣，還要控制人民幣升值的腳步。

總之，從各種因素和形勢看，人民幣升值已經達到了一箇時間高度。並隨着全球經濟的準備恢復，疫情在美國經濟的回暖，美聯儲縮表在2021年成爲必然趨勢。全球資本再次迴歸美元資產也是十分可能，美元升值也是十分的可能，而且，今年有可能恢復到6.7元兌1美元。美元兌人民幣的升值空間在4%的可能性極大。

可以的。人民幣兌美元匯率會迅速提高到6.7以上，甚至年內可能突破7.0，而7.1應該是可能性不大。從2020年開始，美國GDP經歷了負增長，但實際上在第四季度已經達到了4%的正增長。而且，隨着研發的疫苗投放市場，疫情呈現快速下降趨勢。拜登上臺後，他推出了1.9萬億美元的救助計劃，預計2021年美國經濟將增長4.5%。只要疫情緩解，經濟復甦，美聯儲經濟就會開始收縮。 此外，當人民幣在6.4元人民幣升值到1美元時，意味着人民幣在一年內升值了8%。這反映了人民幣的全球地位和中國的經濟實力，但也增加了出口貿易企業的強大壓力，使得更多的進口產品衝擊國內市場。全國社會消費品零售總額兩年平均增速較其他月份低大約1.9個百分點，而消費每1個百分點的下降需要基建投資增速大約提高2-3個百分點才能穩定經濟增速。在疫情持續影響之下，不同行業復甦狀況也存在較大差異，這種差異也體現在不同羣體的收入增長方面。2022年，我國投資或將呈現基建投資增速上升、房地產投資維持低位增長、製造業投資仍較活躍但前高後低的局面，政策推動的投資將成爲穩增長的關鍵；而淨出口對經濟增長的拉動作用可能會較前兩年減弱。綜合各方面情況，我們預計2022年中國GDP增速可能在5.1%左右；CPI將在較小範圍內上下波動，全年漲幅在1.5%左右；PPI則將逐步回落，同比增速在下半年可能由正轉負。

不可能

如果美元漲到七元，就說明我國的人民幣貶值了，現金中，我國是不可能過快膨脹的。

筆者在2020年初因準備出國旅遊之用，購買了部分美元，最低的買進價格在6.7元，最高買進的也有6.9元。而最高時美元兌人民幣達到了7.2元。並隨着疫情爆發之後的美聯儲無限量寬鬆政策趨勢之下，加上疫情幾乎摧毀了美元的實體經濟。美元一路狂跌，最低時跌破6.4元。一年內的跌幅超過了8%。到了今年年初，看了變現的金額，扣除了美元利息之後的虧損率在5.8%。可要是不兌換人民幣，那估計加上人民幣存款利息（3%～4%），那麼虧損幾乎接近10%。這等於是一次投資失利。

可筆者還是沒有兌換出來，雖然出國旅遊會延後，可備了錢糧也是需要的！那2021年美元還會上漲可能嗎？這個應該是大概率發生，除非疫情再次惡化。

從美國2020年GDP出現了負增長，而其實第四季度是達到了4%的正增長。而且，隨着疫苗的研發投放市場，疫情已經顯現快速下降的趨勢。在拜登上臺之後啓動了1.9萬億美元的救治計劃，美國經濟在2021年預計增長率將達到4.5%。只要疫情緩解且經濟恢復，美聯儲縮表就會開始。昨天的香港公佈要提高印花稅刺激股票大跌，也是跟美國財政部長耶倫（原美聯儲主席）的增加納稅額度的策略不謀而合。當美聯儲縮表開始，那麼全球資本就會再次湧入美國市場，最近的美國國債利息上漲就是資本嗅到了這個可能，提前佈局美國資本市場。

另外，當人民幣升值到了6.4元兌1美元，意味着人民幣在一年裏升值了8%。這是體現人民幣的全球地位和中國經濟實力，可也是對出口貿易企業增加了強大的壓力，而且，讓更多的進口產品衝擊國內的市場。適可而止的人民幣升值有助於人民幣的全球化，可大幅升值對實體經濟會產生影響。即便2021年美國經濟還如同2020年那樣不景氣，還要控制人民幣升值的腳步。

總之，從各種因素和形勢看，人民幣升值已經達到了一箇時間高度。並隨着全球經濟的準備恢復，疫情在美國經濟的回暖，美聯儲縮表在2021年成爲必然趨勢。全球資本再次迴歸美元資產也是十分可能，美元升值也是十分的可能，而且，今年有可能恢復到6.7元兌1美元。美元兌人民幣的升值空間在4%的可能性極大。