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本文来自“美股基金战略”，作者王延巍。

8月美国商场ETF“股退债进”，百亿美元涌入债券基金；数据提醒，后次贷危机年代，欧洲金融业式微，美国全球金融影响力增强！

9月商场又在小震动中开端了，不过影响中美商场的买卖问题，以及影响香港商场的那件事，都暂时平缓，也给商场以活跃的影响，在9月商场局面状况看上去还不错的时分（要知道，美股9月一般都很倒霉啊），让咱们先回忆下美国商场ETF的8月资金活动状况。

整个8月的主题，我提过屡次，便是“股退债进”，美国股票类ETF净流出83亿美元，世界股票类ETF更是净流出136亿美元之多。与此一起，美国固收类ETF持续雄赳赳雄赳赳，取得超百亿美元的净流入。

虽然8月的美国股票ETF全体在丢失资金，可是8月ETF的最大赢家仍是股票类ETF，那便是贝莱德旗下的标普500 ETF，净流入27亿美元，与此一起，前锋基金的同类产品VOO，也有23亿美元在8月流入，在商场动乱的时分，挂钩宽基指数的ETF相对仍是稳的。

当然，避险仍然名列前茅，所以资金流入前十的股票类ETF中，咱们仍是看到的低动摇率的USMV，消费必需品的XLP，这两只ETF此前说的太多，这儿略过不表。

GLD是本年商场的大赢家，是黄金2019主题的杰出表现，这只挂钩黄金价格（美元）的ETF自从上一年商场暴降之时开端就再度表现了自己避险之王的风貌。

与此一起，前史重复的一个主题还有，只需商场动乱，你别看咱们平常怎样数说美国经济这不可那不可，可是一看状况不妙，仍是美国国债最行。BND、GOVT都是债券宽基指数型ETF，首要也便是美国中长时间国债，IEF则是美国7到10年期国债的ETF，这三只ETF在8月的受捧充分表现了商场的避险热心。

咱们将GOVT、IEF、GLD比较，GLD本年涨的更猛，而固收类ETF的优点在于，活动性更强，全体规划更大，包容的资金量也更大，一起每月分红，也充分表现了固收特色，十分合适稳健风格的大额资金。

资金净流出前十ETF中，排名榜首则是老大哥，IVV和VOO的同类产品SPY，净流出105亿美元。此消彼长之下，SPY现在的规划为2600亿美元，而IVV现已到达1817亿美元，一步步迫临SPY那ETF之王的位置。

新式商场的萎靡咱们从多国商场都能够感知，而贝莱德旗下的两只新式商场ETF，EEM和IEMG都进入了8月资金流出前十，别离丢失51亿美元和21亿美元。

从8月表现来看，EEM的确比SPY要惨一些。

而从本年以来表现看，EEM更是惨的不可，一般状况下，全球经济减速乃至下行期，如前所述，资金会向黄金、美债等财物活动，新式商场简单呈现资金抽离的趋势，更甭说新式商场钱银简单相对美元进一步价值降低，所以这个时分出资在美商场新式商场ETF更要留心。

在8月，随同金融商场动乱和降息周期发动，金融板块也接受很大压力，美国商场首要的金融板块ETF：XLF丢失金额到达了近30亿美元，规划折损近14%。

不过，从另一个视点来看，在后次贷危机年代，虽然长时间处于低息环境，可是因为美国商场进入牛市，美国本身在全球金融体系中的中心位置，加之欧洲长时间无法恢复元气，美国银行的全球影响力并非很多人臆想的什么遭受“严重冲击”，华尔街位置受挫，而是进一步增强。

以全球投行收入占比为例，次贷危机后欧洲投行占比大幅下降，其它区域略有上升，根本不变，而美国则正好蚕食了欧洲投行的收入空间，占比现已超越50%。据统计，在上一年，从全球投行发生的佣钱收入来看，美国投行占比更达62%。特别在并购买卖的佣钱收入上，美国投行占比能够到达70%。

与此一起，美国投行在欧洲和中东、非洲区域的商场份额在增加，而欧洲投行在北美区域的商场份额却明显下降。

而跟着金融商场避险需求提高，而一些大型公司运营状况仍然稳健，危险相对可控，而收益率更高的可出资级公司债也再度受捧。而与此一起，也因为全球经济后续或许呈现不良改变，以美联储为代表的全球央行又有进入降息周期的趋势，所以从本钱和有备无患考虑，大型公司发债热潮也有发动的预兆，而这方面向来的大玩家苹果公司就有大干一场的姿势。

本周，苹果（AAPL.US）、迪士尼（DIS.US）、约翰迪尔都预备发行最近的收益率在3%以下的30年期公司债，而可口可乐（KO.US）也宣告了其发债方案。

自2018年12月商场兜售以来，就现已有很多资金涌入公司债，使得公司债收益率快速下降，在这样的布景下，以苹果、迪士尼这样公司的资质，其发行的债券必定是商场上的紧俏货。与此一起，曩昔3个月，可出资级公司债的一起基金现已取得了320亿美元的资金净流入。

美国商场最重要的可出资级公司债ETF便是LQD，本年以来其彻底收益也优于美国中长时间国债基金IEF。不过需求留心的是，公司债究竟和公司主体挂钩，其危险背书才能明显又比美国政府弱了几个层次，所以假如呈现剧烈的金融动乱，特别这个过程中呈现哪怕一两个大型公司的危机，也会让此类债券堕入剧烈的动摇，这也是债券出资者需求权衡的。

在美债受捧的一起，我国政府债券其实也一起受捧，究竟，新式商场中信用危险度最高的便是我国了，咱们假如留心本年的我国国债基金和ETF也会看到其不错的表现。而在本周，摩根大通也宣告方案将我国国债参加其债券指数之中，再度表现了世界出资者对我国国债的需求。

自从我国政府在国债的海外出资者账户进步一步铺开以来，外国出资者持有的我国国债数量就快速攀升，现在现已挨近1.2万亿人民币。

我国国债招引出资者的另一个特征是，与同类美国国债比较，我国国债的收益率更高，哪怕考虑汇率要素，从给出资者带来的潜在收益来看也是值得装备的。