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第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半後1380%）；

第一次熊市：1992年5月26日~1992年11月17日（1429~386）（半年時間，-73%）； 第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）（三個月後， 303%）； 第二次熊市：1993年2月16日~1994年7月29日（1558~325）（17個月，-79%）；

第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）（一箇半月， 223%）；

第三次熊市：1994年9月13日~1995年5月17日（1052~577點）（八個月，-45%）；

第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）（三天， 59%）；

第四次熊市：1995年5月22日~1996年1月19日（926~512）（八個月，-45%）；

第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）（17個月， 194%）；

第五次熊市：1997年5月12日~1999年5月18日（1510~1025）（兩年，-33%）；

第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）（兩年多， 114%）；

第六次熊市：2001年6月14日~2005年6月6日（2245~998）（四年多，-55.5%）；

第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）（兩年半， 513%）；

第七次熊市：2007年10月16日~2008年10月28日（6124~1664）（一年，-73%）；

第八次牛市：2008年亮基10月28日~2009年8月4日（1664~3478）（九個多月， 109%）； 第八次熊市：2009年8月4日~2012年12月4日（3478~1949）（三年多，-39%）；

第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444， 23.56%）；

第九次熊市：2013年2月18日~2013年6月25日（2444~1849）（四個多月，-19%）； 第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）（兩個多月， 15%）；

第十次熊市：2013年9月12日~2014年3月12日（2270~1974）如兆（六個月，-11%）；

第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）（一年三個月， 162%）；

1、 所謂“牛渣鍵租市”（niú shì，bull market），也稱多頭市場，指證券市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。此處的證券市場，泛指常見的股票、債券、期貨、期權（選擇權）、外匯、基金、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。其他一些投資和投機性市場，也可用牛市和熊市來表述，如房市、郵（票）市、卡市等等。

2、市又稱爲空頭市場(Bear market) ，指證券市場上價格走低的市場。股票市場上賣出者多於買入者，股市行情看跌稱爲熊市。牛市下跌初步見底後，展開的由多輪小級別反彈行情組成的箱體震盪行情，是熊市行情。熊市中人氣淡薄，怕被套心理佔先，一箇比一箇跑得快，因此，再強的個股也很難保持持續升勢，所能做的只是反彈行情而已。

1、普爾500指數：1990年底見到294.51，一輪波瀾壯闊的十年牛市，到2000年初衝到1552.8，2000年底破位下跌，2002年底見768.6，回調到位後形成三重底（調整僅僅兩年），2003年初向上突破至今年本月培渣6日又達1272.9！！

2、納斯達克：1996年以前的數據我看不到，此時趨勢向上與普爾一樣，2000年3月創5132.5高點，旋即回調並於年底破位下跌，同樣2002年底見到1107.8，2003年5月三重底成功向上突破，2024-09-03 （12月6日）再創2年新高2278.18

中國和世界的春褲股市十年牛市同步也是正常的（2001年6月14日中國股市創下高點2245.44，見頂高點推遲了配森悄半年），2003年11月中國股市見到當時的低點1307.4，這和世界股市主流市場也是推遲了半年，而後向上走出趨勢性行情與2004年4月7日見到1783點，這段行情與世界股市的趨勢和力度完全合拍。我們回顧一下這段時間的上證指數生命歷程：20040202國9條出臺公佈，4天后李熔融透露全流通將實行，0331屠官哨再論全流通和創業板，表明瞭政府的股改計劃，一週後（20040409）股市在創下該輪行情新高1783後選擇了屈服，接着股市在一聲聲保護投資者的承喏中飛流直下，完全與世界股市脫軌

這些牛熊是和經濟週期有關係的配吵 沒個鏈褲週期 基本是5年

先開始衰退--減緩---復甦---上棚賣簡漲---減緩--衰退

股票的內在價值有助於投資者確定現行市場價格是高於輪塌還是低於公司的每股實際估值。它還廣寬和泛用慎桐盯於使用貼現現金流量，淨資產或股息增長模型計算私營企業的價值。彷彿此時又進入一箇夢境，一箇片段。給不