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本文源自 微信大众号“IPO头版”。

4月16日，谭仔云南米线及谭仔三哥米线营运商谭仔世界，向联交所递送上市请求，国泰君安为独家保荐人。

谭仔云南米线，为香港一间米线连锁食店，具有超越25年前史，曾荣获香港本地美食家蔡澜和导演谷德昭等景仰测验而大火。依据尼尔森2020年香港商场调查结果，在快速休闲餐饮品牌中，谭仔米线在闻名度及品牌财物指数均位列前茅。

据请求上市开始文件，谭仔世界合共运营148间餐厅，包含掩盖港九新界18区的72间谭仔餐厅及72间三哥餐厅、我国內地深圳的1间谭仔餐厅及新加坡的3间三哥餐厅。

成果方面， 到2019年及2020年12月31日止年度，及到2019年及2020年12月31日止9个月，谭仔世界别离录得收入15.562亿港元、16.912亿港元及13.042亿港元、12.981亿港元，同期溢利别离为1.977亿港元、1.909亿港元及1.747亿港元、2.316亿港元，运营赢利率别离为21.1%、20.6%、22.6%及19.3%。

谭仔世界现在旗下共有两个品牌，“谭仔”和“三哥”，按品牌来看，到2019年及2020年3月31日止年度及到2019年及2020年12月31日止9个月，谭仔品牌的收益别离为8.257亿港元、8.57亿港元、6.621亿港元及6.5亿港元，别离占各期间总收益的53.1%、50.7%、50.8%及50.1%；三哥品牌的收益别离为7.305亿港元、8.342亿港元、6.422亿港元及6.482亿港元，别离占各期间总收益的46.9%、49.3%、49.2%及49.9%。

2019年翻座率5.5次/日

1996年爱吃麻辣火锅的三哥于永隆街开榜首间谭仔云南米线，研制了用花椒辣椒秘制的麻辣水，再混入猪骨汤里，将麻辣及云南米线合二为一，发明了契合香港口味的特征米线，这个秘制的配方至今仍是谭仔云南米线的杀手锏。这使得顾客依照自己的喜爱从10级辛辣程度中作出挑选，此举已经成为香港饮食文明中闻名的辣度衡量标准。

谭仔云南米线还供给超越20种配料增加至米线，包含多种肉类、鱼蛋、牛肉丸、墨鱼丸、内脏、蔬菜、菇类及豆腐泡，还出售各式各样的小食，自行开发的一款招牌的小食「土匪鸡翼」已经成为主力产品。

谭仔云南米线凭借中心厨房为餐厅供给半加工的资料，可以简化餐厅层面的食物处理程序，使其更简单标准化，并应用于一切餐厅，因而对厨师的要求不高，确保了食物口味的一致性。

到3月31日的2019财年及2020财年，谭仔世界每间餐厅的日均收益41,314港元、40,603港元，顾客总数别离为29,068人、28,937人，同期每间餐厅均匀每日顾客人数772人、 695人，每名顾客人均消费53.5元、58.4元，均匀翻座率5.5次/日、4.8次/日，均匀每日就每个座位售出的碗数7.0碗、 6.5碗。

4年前已被日本餐饮大亨收买

2017年，日本闻名的大财团Toridoll收买香港同心饮食控股公司，后者旗下有香港闻名连锁品牌“谭仔云南米线”，收买价为150亿日元（约合9亿元人民币），现在Toridoll持有谭仔世界悉数股权。Toridoll 控股旗下持有日本乌冬面品类 NO.1的连锁品牌——丸龟制面。

丸龟制面由出生于1961年的粟田贵也创建，具有丰厚的餐饮从业经历，先后运营过烤肉串店、居酒屋、以及东利多三番馆，1990年正式建立东利多集团（Toridoll）。Toridoll已在全世界30多个国家具有21个品牌，直营超越1000家以上的连锁门店，绝大部分是丸龟制面，市值也达到了1523.3亿日元（约合人民币91.3亿元）。到 2020年12月31日，Toridoll年度营收为1564亿日元（约合人民币93.7亿元）；赢利19亿日元（约合人民币1.1亿元）。

受顾客在乌冬面工厂大排长龙购买现做乌冬面的启示，他立异开发了“工厂+餐厅” 的形式，直接把工厂搬到了每个门店里，在门店完结面团发酵、压面、切面、煮面的全流程，满意顾客关于新鲜食材的需求，摆脱了中心厨房（配送半径，配送功率等）的捆绑，选址兼容性更高。一起，选用开放式厨房，顾客点单后随即当面烹饪，大大提升了快餐的口味和体会感。

跟着日本少子化、老龄化等社会问题加重，本国餐饮商场面对人口削减的困境，餐饮行业缩水严峻，表现为低增加。日本食物服务协会的数据标明，2015年在外就餐的商场规模预估是25兆1800亿日元，但相较于1997年记载的29兆日元的水平还有很远，商场缩水近4兆日元，对应跌幅为13%，

在此布景下，日本餐饮业团体“进军”海外，2011年丸龟制面在美国夏威夷开设首家海外门店，获得不错的反应。财报指出，彼时夏威夷门店的出售额高于其在日本的恣意一家门店。受此鼓励 Toridoll 目的加快海外扩展。

2012 年丸龟制面来到我国上海，敏捷成为人头攒动的网红店，创下了其时国内餐饮的一个奇观。其形式也被越来越多我国餐厅学习，随即成为很多餐厅奉行的范本。

随后为习惯我国人口味，丸龟制面进行了“量体裁衣”的改进，如专门研制麻辣乌冬面和咖喱乌冬面等新式菜单、预备米饭等，目的快速扩张。但各地食物差异性真实太大，至现在丸龟制面开展未及预期。

日韩文明的盛行曾导致日料火极一时，《我国餐饮陈述（白皮书2017）》，到2016年末，日料全国门店数量竟然一路杀入前八，排在粤菜和江浙菜之前。可是很快却踩下了刹车健，《我国餐饮陈述2018》显现，15个要点城市看，除郑州外日料店肆数均呈现了显着削减，因为竞赛剧烈外加中日经济位置的改变和国内餐饮立异的狂飙，终究导致了大洗牌。

近年来，中餐经过了品类细分，味型调整，供应链布局等多重加快，国内餐饮业态百家争鸣，产品单一、同质化竞赛严峻的日韩照料作为“外来和尚”的光辉已被严峻掩盖。《我国餐饮陈述2020》显现， 2019年火锅消费占全品类的20.3%，交易量排名榜首。

Toridoll终究转向本地化战略：经过并购本地企业来扩展，并购企业通常是在本地商场获得不错成果的小型连锁运营者。此番收买香港谭仔云南米线，也是 Toridoll 目的进一步开辟我国商场的信号。

（财经修改：赵锦彬）